شفقنا – تحقیقات جدید نشان میدهد هرج و مرج سیاسی و اقتصادی که پس از رأیگیری سال ۲۰۱۶ برای خروج از اتحادیه اروپا در بریتانیا به وجود آمد، تنها به ایجاد مشکلات در داخل کشور محدود نشد، بلکه «امواج شوک مالی» را نیز در سراسر اروپا به وجود آورد.
به گزارش سرویس ترجمه شفقنا، موانع تجاری و کمبود نیروی کار، که در آسیب بلندمدت به اقتصاد بریتانیا و کاهش درآمد سرانه از زمان خروج از اتحادیه اروپا نقش داشتهاند، با سالها آشفتگی سیاسی همراه بودهاند و از زمان برگزاری همهپرسی در یک دهه پیش، شش نخستوزیر روی کار آمدهاند.
اما تأثیرات هرجومرج پس از رأیگیری برگزیت همچنین نشان داد که پیوندهای مالی در سراسر جهان توسعهیافته تا چه میزان میتواند محکم باشد و وقتی این اوراق قرضه مورد آزمایش قرار میگیرند، چه اتفاقی میافتد.
محققان دانشگاه سوری بیش از دو دهه دادههای بازار سهام را از سراسر اتحادیه اروپا تجزیه و تحلیل کردند و دریافتند که رویدادهای مرتبط با برگزیت «به طور قابل توجهی سرریز نوسانات بین بازارهای اروپایی را افزایش داده است».
محققان خاطرنشان کردند که آشفتگی برگزیت و نحوه هدایت این فرآیند توسط دولت محافظهکار، که شاهد اعلامیههای سیاسی، مذاکرات و تغییرات مکرر رهبری در تلاش این کشور برای قطع روابط با اتحادیه اروپا بود، «بارها و بارها واکنشهای مالی را برانگیخت که در سراسر اتحادیه اروپا و بازارها گسترش یافت».
در مقطعی از سال ۲۰۱۷، تناقض در موضع لندن باعث شد دیپلماتهای اتحادیه اروپا بگویند که اختلافات، تناقضات و سردرگمی در کابینه بیش از آنکه واقعیت داشته باشد، بسیار مضحک است و باید بخشی از یک بلوف استادانه باشد تا مذاکرهکنندگان اتحادیه اروپا را به این باور برساند که بریتانیا هیچ برنامهای ندارد.
این هرجومرج سیاسی عمدتاً از طریق عدم اطمینان در بازارهای بزرگ رخ داد، که به نوبه خود شوکها را به بازارهای کوچکتر منتقل کرد و در آنجا به شدت احساس شد.
محققان گفتند که برگزیت به جای اینکه یک شوک اقتصادی واحد باشد، به عنوان «دنبالهای طولانی از عدم قطعیت» عمل کرده است.
آنها گفتند: هر نقطه عطف سیاسی، از نتیجه همهپرسی گرفته تا آرای پارلمانی و مذاکرات تجاری، انتظارات سرمایهگذاران را تغییر داد و سیگنالهایی را از طریق بازارهای مالی در سراسر اروپا ارسال کرد.
این تحلیل نشان میدهد که چگونه بازارهای مالی بزرگتر، مانند بازارهای پاریس و لندن، تمایل به انتقال نوسانات به بازارهای کوچکتر دارند.
آنها گفتند: فرانسه در طول دوره برگزیت به عنوان پایدارترین انتقالدهنده نوسانات در سراسر اتحادیه اروپا ظاهر شد، در حالی که بریتانیا در مراحل اولیه مذاکرات به عنوان یک انتقالدهنده اصلی عمل کرد.
اما بازارهای کوچکتر فعال در کشورهایی از جمله ایرلند، پرتغال و اسپانیا بیشترین تأثیر را از این آشفتگی پذیرفتند.
برای درک و اندازهگیری چگونگی سرایت شوکهای سیاسی و اقتصادی از بریتانیا، تیم سوری دادههای روزانه بازار کشورهای اتحادیه اروپا را طی بیش از دو دهه، از سال ۲۰۰۰ تا ۲۰۲۱، به دقت بررسی کرد.
آنها سپس یک شاخص جدید «شدت برگزیت» طراحی کردند که حدود ۵۰۰ رویداد سیاسی و اقتصادی را در طول فرآیند برگزیت ردیابی میکرد و آن را با «مدلسازی نوسانات» ترکیب کردند.
هر رویداد بر اساس میزان واکنش بازارهای مالی، با استفاده از شاخصهایی از جمله بازده سهام، تغییرات نرخ ارز و سایر معیارهای نوسانات بازار، وزندهی شد.
دکتر واسیلیوس پاپاس، نویسنده اصلی این مطالعه و دانشیار حسابداری و امور مالی در دانشگاه سوری، گفت: برگزیت مجموعهای طولانی از شوکهای سیاسی بود که بازارهای مالی اینجا در بریتانیا و سراسر قاره باید در زمان واقعی آن را جذب میکردند.
«آنچه ما نشان میدهیم این است که هر اعلامیه یا تغییر سیاسی مهم، سیگنالهایی را در بازارهای اروپا ارسال میکرد و عدم قطعیت را فراتر از بریتانیا گسترش میداد.»
اما با افزایش فراوانی رویدادهای سیاسی بیثبات، این تیم اعلام کرد که شاهد تغییراتی در واکنش بازارها بودهاند و از همه مهمتر، برگزیت، ادغام مالی در اروپا را تضعیف کرده است.
آنها گفتند که پس از برگزیت، سطح انتقال نوسانات بین بازارهای اتحادیه اروپا به شدت کاهش یافت، که نشان میدهد بازارها در بحبوحه افزایش عدم قطعیت سیاسی، واکنش مستقلتری را آغاز کردهاند.
دکتر پاپاس افزود: بازارهای مالی ارتباط نزدیکی با هم دارند. وقتی عدم قطعیت در یک کشور افزایش مییابد، به ندرت در آنجا میماند. با درک چگونگی انتقال این شوکها، میتوانیم خطرات را بهتر پیشبینی کرده و ثبات مالی را تقویت کنیم.
این خبر را اینجا ببینید.